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第二，2016年以来居民部门的债务信用结构比之前差。2015年中国房地产价格再迎一轮大涨，然而一二三线城市涨价显著分化，一线城市房价涨幅超过其他城市。我们还用城市的房价收入比来度量杠杆程度，发现2016年以来一线城市房价收入比增速下降，然而二线和三四线城市却在提升。此外，我们观察居民贷款结构时发现2017年以来居民短贷增速提升较快，这或与房贷政策收紧下被压制的购房需求采用短期贷款取代中长期贷款规避监管有关。这在某种程度上意味着居民部门的债务信用结构比之前差。

重重挑战下，港交所下一步动作备受全球市场关注。多位受访市场人士对时代周报记者表示，这场并购大戏只是刚刚开始，港交所接下来应该会与伦交所各大股东洽谈，亦有可能展开要约收购，甚至逐渐演变成恶意收购。9月16日，有市场消息称，港交所正在展开为期三周的魅力攻势，将在未来几周与伦交所的一系列主要股东举行会议，这增加了它提出恶意收购的可能性。

通过收购红帽 IBM进军混合云领域鉴于IBM股票近期的上涨，投资者可能会担心这种反弹已经临近尾声，这只股票的风险也因此变得很大。从短期来看，这种忧虑确有道理，但我们认为，IBM正处于实现其长期转型计划的正确轨道上。IBM增长战略的关键是通过在数字经济新增长领域获取更大的市场份额来抑制销售放缓趋势。直到去年，这个目标仍然遥不可及，因为该公司的有机增长策略未能产生令投资者满意的成效。

Wind数据显示，截至目前，精功集团尚在存续期的信用债还有11只、共计56亿元，其中3亿元的超短期融资券“18精功SCP004”将于8月16日到期。至今，精功集团仍未披露其2018年年报和2019年第一季度财报。精功集团2018年三季度财务数据显示，精功集团流动负债合计245.72亿元，负债合计365.5亿元，已使用的银行授信额度为132.79亿元。

再次，居民可支配收入将持续增长。不可否认，受经济下行影响，居民可支配收入增速开始回落，房贷和房租支出上升也挤占了一部分收入，但个税改革可在相当程度上予以对冲。据测算，仅个税起征点由每月3500元上调至5000元（每年6万元）一项，一年即可减税约3200亿元，再加上此次税改还增加了子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金、赡养老人支出等专项附加扣除，减税效果将更为明显。此外，收入分配制度改革、完善财税金融土地配套改革等也在加紧推进中，居民收入增长将更具持久性。

右图则是出台北市长选举（未出结果）之外的选举结果。今年，国民党阵营翻转颓势，在22个县市席位中占到15个，而民进党只占6个。在绿营铁票仓的高雄市，并非国民党大咖的候选人韩国瑜一举逆袭，击败民进党候选人陈其迈，当选高雄市长，打破民进党在高雄长达20年执政的历史。